선물 거래 특징 1 – 양방향 거래

한차례 세계적인 금융 위기가 휩쓸고 간 자리에 최근 더블딥 우려까지 불거져 나오면서 이제는 기업뿐만 아니라 일반 투자자들도 다양한 금융 상품에 관심을 갖고 모였다 하면 펀드니 주식이니 하며 부동산 투자와 더불어 직접 금융 투자에까지 많은 관심을 갖게 되었다.

하지만 안타깝게도 이런 관심에 비해 제대로 된 정보가 아닌 그저 풍문에 기대어 이게 좋다더라! 하면 우르르 샀다가 아무개가 이걸로 벌었다더라! 그러면 다시 그쪽으로 우르르 몰려가는 등 정확한 사전 지식이나 충분한 준비 없이 의욕만 앞세워 투자하는 모습을 아직도 많이 볼 수 있다.

물론 이는 경제가 상승세일 때만 수익이 가능한 주식이나 부동산 등 현물 거래에만 익숙한 투자자들이 세계적인 금융 위기로 인한 하락장에서 많은 손해를 입으며 불안해진 투자자들의 심리를 반영한 탓도 있겠다. 그렇다면 상승장뿐만 아니라 하락장에서도 수익이 가능한 투자상품이 있을까? 물론 답은 ‘있다’ 이다. 투자자들에게 더 이상 낯설지 않은 ‘선물’이 그것이다.

하지만 앞서 언급했듯이 의욕만 앞세워 무턱대고 투자에 뛰어들 게 아니라, 투자하고자 하는 상품과 그 시장에 대한 이해, 사전 지식을 갖추고 난 후 거래하는 것이 성공적인 투자를 하기 위한 지름길이 될 것이다. 오늘은 먼저 선물의 가장 큰 특징 중 하나인 ‘양방향 거래’에 대해서 알아보기로 하자.

선물이란 미래의 일정 시점에 물건을 미리 정한 가격으로 주고 받을 것을 지금 체결하는 계약의 형태이다. 어렵게 생각하지 말고 선물은 주식에서 파생된 상품이므로 주식과 같은 금융 상품 중 하나라는 각도에서 접근하면 쉽게 이해된다. 

투자 상품으로써의 주식은 상승장에서만 수익이 가능하기 때문에 흔히들 주식을 사서 ‘오르면 대박 내리면 깡통’ 이라고 말한다. 선물도 마찬가지의 개념으로 봤을 때, 결론부터 말하면 ‘올라도 대박 내려도 대박’ 이 가능하다. 그 이유는 선물의 가장 큰 특징 중 하나인 ‘양방향 거래’ 에서 찾을 수 있다.

선물은 두 가지 포지션으로 거래를 할 수가 있는데, 이는 "매수 포지션"과 "매도 포지션"을 말한다. ‘매수 포지션’은 가격이 오를수록 수익이 나는 주식과 똑같은 손익 구조를 가진다. 쉽게 말해, 금값이 오를 거라고 예상해 금 선물 한 계약을 ‘매수’했을 때, 금값이 예상대로 오르면 수익이 나고 내리면 손해가 나는 구조이다.

반대로 가격이 내려가는 방향일 때는 어떨까? 금값이 떨어질 것 같으면 금 선물을, 캐나다 달러 가격이 떨어질 것 같으면 캐나다 달러 선물을 ‘매도’하면 된다. ‘매도 포지션’은 주식의 수익 구조와 반대로, 떨어지면 떨어질수록 수익이 나는 구조이다. 예를 들어 캐나다 달러가 1불당 US$0.9700일 때 ‘매도 포지션’에 진입했는데 예상대로 캐나다 달러가 떨어져서 US$0.9400이 되었다고 해보자. 그러면 가지고 있던 ‘매도 포지션’을 청산해서 이익금 US$3,000불을 챙기고 나오면 된다. 

세계적인 금융 위기가 왔을 때 펀드 환매나 주식 폭락을 경험한 투자자들은 가격이 떨어질 때도 수익을 낼 수 있는 선물의 ‘양방향 거래’에 큰 매력을 느낄 것이다. 경제 불황으로 주가가 끊임없이 떨어졌을 때도 주가 지수 선물을 ‘매도’했다면 수익을 얻을 기회가 있었을 것이고, 이미 특정 주식을 보유하고 있었던 투자자는 그 주식의 선물이나 주가 지수 선물에 투자함으로써 직/간접적으로 헷지의 효과를 누려 손해를 최소화 할 수도 있었을 것이다.

이처럼 포지션에 따라 가격이 오르던 내리던 이익을 실현할 수 있는 양방향적인 손익 구조를 가진 선물은 투자 상품의 다양성, 높은 변동성과 레버리지 효과 등으로 한국에서도 2006년부터 크게 성장하여 매력적인 투자 상품으로 자리잡고 있고, 요새도 점점 더 성장하는 추세이다. 다음 회에는 선물의 레버리지 효과와 위험 요소에 관해 살펴보도록 하자.

조혜미∙이아람

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